RBC, Linde için “outperform” tavsiyesi verdi, istikrarlı kazanç ve %22 yükseliş potansiyeli görüyor
Investing.com — RBC Capital Markets, Linde (NYSE:LIN) Plc (ETR:LIN) için “outperform” tavsiyesi ve 576 dolar hedef fiyat ile analize başladı. Bu hedef fiyat, hissenin son kapanış fiyatı olan 470,53 dolara göre %22,4 yükseliş potansiyeli sunuyor.
Aracı kurum, endüstriyel gaz devinin istikrarlı kazanç büyümesini, güçlü sermaye getiri programını ve 10,4 milyar dolarlık proje birikimini hisse için temel destekler olarak gösterdi.
Analistler Linde’yi, 2026 yılı için tahmin ettikleri 18 dolarlık hisse başına kazancın 32 katı değerinde değerlendiriyor. Bu çarpan, Linde’nin 20x ile 33x arasındaki tarihsel F/K aralığının üst sınırında yer alıyor. Bu durum şirketin çift haneli HBK büyüme profilini yansıtıyor. Linde, 2019’dan bu yana yaklaşık %16 bileşik yıllık HBK büyüme oranı kaydetti.
Zayıf endüstriyel hacimlere rağmen, Linde istikrarlı fiyat artışları sayesinde kazançlarını büyütmeyi başardı.
Şirket, son birkaç yılda büyük ölçüde sabit hacimler üzerinden düşük ila orta haneli fiyat artışları sağladı. Bu sayede FAVÖK marjını 2019’daki %18,7’den 2024’te %29,4’e yükseltti.
Gelirlerin yaklaşık %25’i yerinde tedarik anlaşmalarına bağlı. Bu anlaşmalar daha yüksek ön yatırım gerektiriyor ancak birim başına maliyet daha düşük. Bu durum fiyatlandırma gücünü ve uzun vadeli sözleşmeleri destekliyor.
Şirketin proje birikimi sadece kazanç artırıcı projeleri içeriyor. Bu projeler al-ya da-öde sözleşmeleri, maliyet aktarım maddeleri veya iptal ücretleriyle destekleniyor.
RBC, bu proje birikiminin yanı sıra sağlık ve elektronik gibi son pazarlardaki istikrarlı talebin, makroekonomik belirsizliğe karşı bir tampon oluşturduğunu düşünüyor.
Linde, 2025 için döviz kuru kaynaklı yaklaşık %2’lik bir olumsuz etki bekliyor. Bu oran, daha önceki %4 tahmininden düşük. Şirket, yıl için HBK rehberliğinin orta noktasını 16,35 dolar olarak koruyor.
Bu rakam, 16,40 dolarlık konsensüs tahminleriyle karşılaştırılabilir. Şirketin ikinci çeyrek HBK rehberliği 3,95 ile 4,05 dolar arasında. Konsensüs ise 4,02 dolar seviyesinde.
Linde, sermaye tahsisinde hissedar getirilerine ve proje büyümesine öncelik verdi. Şirket 2021’den bu yana yıllık 4 milyar ila 5 milyar dolar değerinde hisse geri alımı gerçekleştirdi.
RBC, bu yıl en az 4 milyar dolarlık geri alım bekliyor. Bu miktar, tedavüldeki hisselerin yaklaşık %1,8’ine denk geliyor. Linde ayrıca düşük finansal kaldıraç oranını koruyor. Net borç/FAVÖK oranı 2020’den bu yana 2x’in altında seyrediyor.
Sermaye harcamaları, büyüme projelerinin etkisiyle artıyor. 2025 yılı için sermaye harcamaları 5 milyar ile 5,5 milyar dolar arasında öngörülüyor.
RBC, bu artışı istikrarlı, uzun vadeli getirilere yatırımın olumlu bir işareti olarak değerlendiriyor. 2024 sermaye dağıtımının yaklaşık %60’ı temettüler ve geri alımlar yoluyla hissedarlara iade edildi.
RBC, Linde’nin geniş ölçeği, maliyet avantajları ve küresel altyapısını emtialaşmış bir sektörde temel rekabet farklılaştırıcıları olarak görüyor.
Aracı kurum, bu güçlü yönlerin rakiplerine ve diğer özel kimya şirketlerine göre premium değerlemeyi desteklediğine inanıyor.
Analistler, Linde’nin 2025 HBK’sını 16,35 dolar ve 2026 HBK’sını 18 dolar olarak tahmin ediyor. Bu rakam, 17,94 dolarlık konsensüsün biraz üzerinde. Linde’nin değerlemesi şu anda 2025 kazançlarının 28,8 katı ve 2026 için 26,1 katı seviyesinde.
RBC’nin değerlemesi, iyimser senaryoda 662 dolara kadar yükseliş ve kötümser senaryoda 428 dolara kadar düşüş potansiyeli olduğunu gösteriyor. Aracı kurum, Linde’nin istikrarı, fiyatlandırma modeli ve proje hattının onu kimya sektöründe savunmacı bir seçenek haline getirdiğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
